近期黄金价格走势受多重维度因素交织影响，既涵盖货币端的美元强弱变化与美联储降息预期，也涉及资产配置逻辑、地缘局势及全球央行购金行为等关键变量，这些因素相互作用，共同主导着金价的短期波动方向与长期运行趋势，下文将对核心影响因素逐一梳理。

美元走弱及美联储的降息预期是影响金价短期走势的核心原因

周四晚劳工部数据显示，8月消费者价格指数（CPI）的涨幅大致符合市场预期，为美联储下周降息25个基点扫清了道路，并在年底前至少再次降息，同时当前2年期收益率还隐含了累计125个基点的降息幅度。都预示着美元将结构性走弱，同时利率将走下降通道。

美联储2025年预计降息至少75个基点，实际利率（名义利率-通胀）可能转负，降低黄金的持有成本。即便短期利率波动，黄金与的低相关性（2025年相关系数仅0.12）使其成为长期资产配置的“稳定器”。历史数据显示，实际利率每下降1%，黄金年均回报率提升8-10%，这一规律在降息周期中尤为显著。

同时外媒报道显示，本周率出现年内最大幅度回落，直接推动再融资需求激增。房地美（FreddieMac）数据显示，30年期固定率平均利率从上一周的6.5%降至6.35%。上周五公布的非农就业数据表现疲软，进一步加大美联储后续降息概率，此后成本再度走低。据德克萨技术服务商OptimalBlue的数据，截至本周一，消费者已可锁定30年率至6.27%，这一水平为近一年来最低值。这都暗示了就业和需求的疲软强化了美元结构性走弱的中期预期。

黄金保持持续流入趋势提供短期动能

据世界黄金协会最新数据显示2025年8月黄金净流入达55亿美元，主要来自北（41亿美元）和欧（19亿美元），而亚及其他地区出现资金流出。2025年7月全球实物黄金E流入32亿美元。

科技企业放量、提升市场风险偏好

随着甲骨文公布业绩后一度暴涨33%，证明科技叙事有实际需求支撑，周四美带领下均刷新历史新高。

人工智能相关应用需求增长（如数据中心散热材料）对金价有提振作用。同时市场出现了黄金和一起涨的现象，说明市场目前风险偏好水平很高，这也会影响黄金的价格。当风险偏好转变时，会对金价产生压制，目前则是直接提振金价。

贸易冲突成为金价支撑

周四（9月11）近达成共识。

上述表态来自戈尔周四在的提名确认听证会。但是采购仍是关系中的核心矛盾点，已明确要求终止相关采购行为。声称，购买油的操作，实质为系其在军事行动提供资金支持，且方已通过加征关税的方式对实施反制。

通过增持黄金储备（2025年7月达880吨）和减少美持有量，引导资金流向贵金属市场。这种政策导向进一步推动了本地黄金需求增长。

央行购金战略长期支撑金价

世界黄金协会最新数据显示，8月全球央行净购金量为32吨，较前7个月月均80吨的规模暴跌60%，但较7月的净购金依然增加了22吨，央行虽连续10个月增持黄金储备，但单月增持量从年初的18吨骤降至9月的5吨，购金速度放缓至2023年以来的最低水平。

主要原因为当金价突破3600美元后，央行购金成本较2024年同期上涨45%，部分新外汇储备压力增大。宣布暂停黄金购买，转而增持人民币资产，暗示地缘博弈下货币多元化策略的转变。

高盛模型显示，若金价突破3700美元，全球央行可能联合抛售500吨黄金以稳定汇率，这一情景与2013年“缩减恐慌”前的央行行为高度相似。

央行购金是长期战略行为，旨在降低对美元资产的依赖（如美债），增强储备资产的多元化。央行仍是全球需求的核心支柱，购金放缓仅是节奏调整，而非趋势逆转。这一趋势不会因短期金价波动而逆转，尤其是在全球地缘和经济不确定性加剧的背景下，黄金作为“危机保险”的属性持续被强化。

技术分析：

前文提到的高盛的金价模型和技术上的量度涨幅均将金价指向3700，目前KDJ，RSI，均线也均暗示金价处于多头掌控中，目前金价在3700下方整理，在上述支撑金价原因未被证伪之际，下周有望挑战3700，甚至更高。

由于美联储的利率决议依然是短期影响金价最大的因素，于是9月18日凌晨美联储将公布利率决议的情况下，9月17日可能会是资金大幅获利了结的重要节点。而金价的长期支撑因素，会使金价每次大幅回调都有良好的买盘承接。